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今天首篇推出的是华夏基金总经理汤晓东的专访稿件,他概括全面,就公募基金行业发展情况进行阐述。券商中国记者:请简单介绍下当前我国公募基金行业的发展现状?汤晓东:伴随着改革开放的进程,以1998年国泰基金、南方基金、华夏基金的成立为标志,中国第一批基金管理公司诞生。从1998年到2017年,我国公募基金行业从无到有,从小到大,成为我国资产管理行业的主流产品和重要标杆。

我们今天寻找内生动力的时候在于股东信用,初始环节的股东信用,如果是合伙人之间,主合伙人和其他的合伙人之间,大家的利益不追求现在的回报而追求长期股权最大的成长,这是一种契约关系,是股东在合伙契约中的信用的结合。每融一次资是一次新的资本的股东进入和原有股东之间的交易结构,这个交易结构中,是大家之间信用的组合体,是新股东带来了什么样的资产,带来什么样的资本带来什么样后续的增值服务,老股东对你承诺了什么样的逻辑,承诺你是什么样的股票,是普通股还是优先股两者之间是交易结构的体现,如果又有C轮、B轮,每一次都是新的交易结构,每一次新记得交易结构,是新老股东之间的信用合约。谁坚守得越好,谁就不仅在市场中可以得到更多的投资者的认同,谁就可以让老股东跟他一起走向永恒、走向长久。谁在某个环节破了,谁在某个环节不按信用逻辑去做,而全球围绕这样一个信用逻辑不仅发挥到了交易结构中的逻辑,而且发挥到公司架构中的工商和税务逻辑,更发生到了以法律的形态已经规定了《合伙法》、《公司法》以及里面的股东大会各种的逻辑。当到了有限责任的股东的时候,由于是拿未来的东西赌今天,如果大家互相都要忠诚的时候,怎么办?就要成立股东大会、董事会,每一个投票的逻辑,如果你还能证明你的责任是忠诚的,是有效的,你就可以要求AB股甚至是双重架构、三重架构都可以。马云是因为过去把阿里巴巴管得很好,即使资本占少数,也可以跟市场上我要求一个东西,在董事的提名中占多少。过去这样做得好,今天给美国的投资者说还坚持这个东西,你认可不认可?大家觉得你过去认可的好,居然少数的资本权益可以拿市场中多数去做,完全可以在股东的信用体系当中既坚守有效的信用逻辑,又可以创新出新的信用维度来,保证对这个市场中的投资者完成有效的融资和企业的资本组合,以及治理组合,最后推动到全社会的快速发展中。不断的走向资本进来以后跟实体之间的、经营之间的有效互动,关键是股东之间的信用是完整的。 股东整体作为一个信用逻辑,对社会信用。这几年我们听到过一句话叫ESG,其中的S是社会责任,股东整体的社会责任,我们在上市公司这个层面,在没有上市之前都有社会责任的担当,担当是一系列的,这又是一个社会责任体系和社会信用架构对你的逻辑担当。 我们回到原点,如果假定全社会只有这一种方法可以实现创业,可以实现技术创新,可以实现商业逻辑的创新,才可以让自己的资本从小走到大,最后市值最大化,成为代表下的公司市值最大化,以及个人财富的最大化,这时候是你从起始点的股东信用延伸到末点的股东信用,不同的时期、不同阶段的有效发挥,而作为一个股东信用的整体,对社会信用是有机完成的。如果,谁是这样的股东,谁是这样的股东行为,谁就发展得好,谁就有可能走向市值最大化和价值最大化的公司。 反之,如果发生两件事,第一社会整体的股权环境中,我通过套利方法还可以做到这个的时候,把人们的注意力、投资力,不以创新而以套利的形式吸引过去的时候,是社会对股东信用中的比较关系问题。如果社会没有那个东西,所有的股东只能坚持这一个逻辑,有了这个人们就跑到那去了。我们今天的问题是,不管是上市还是非上市,不管是股权股份还是合伙人中,甚至还可以在抵押、股权的杠杆所有中,可以套利的时候我们尽可能搞那个东西。而且套利的东西更多的市值最大化,更多融来的钱做我梦想达不到的东西,就有可能让这个公司的价值链负面地、反向地推动。 有趣的是,所有股东环节的股东信用,不仅有《公司法》《合伙企业法》,不仅有所有法律形态和工商形态的逻辑,更有长期运行以后得到的锤炼、惯性和社会价值在公司这种形态中的股东信用的自我信用、全社会信用的逻辑展现。如果我们发现了这样一个逻辑才会发现,市值最大化是今天的公司发展逻辑中外在的市场场景和必然表现,而股东信用才是这当中最大的原点,才让新的技术时代,新的技术创新、新的商业逻辑创新,在股东信用中,通过创新的逻辑可以招揽更多的股东,可以在股东变换的过程中持续地往前走,才可以担当起更多的社会责任和社会信用,才可以推动这个时代的GDP结构的改变和社会信用基础的改变。如果找到了这个逻辑,我们也找到了我们的问题所在,我们的问题所在是股东的信用逻辑没有真正地在创新、创业、商业逻辑中,技术逻辑中得以体现,而我们的社会信用逻辑,特别是证券化的社会信用体系,一定是聚焦原点、聚焦内生动力,让内生动力只有一个突破口,只有一个成长极,只有一个成长的逻辑和线路,它保证了自身信用在股东层面的验证,也保证了整个股东对社会其他生产要素信用的延展,更保证了企业作为一个整体对全社会的资本市场信用,也保证了整个社会信用和社会维度其他信用的延展。所有的信用以这个为原点,发生了延展,这个社会就建立用股东信用延伸到社会信用中的有效的表现。这时候市值最大化就是一个社会信用最大化的具体表现和体现。

互联网搜索行业巨头谷歌的母公司Alphabet的业绩令人失望,其股价重挫8.6%。周二之前,道指的历史最高收盘纪录是去年10月3日创造的26828.39点,盘中最高纪录为26951.81点。标普500指数的历史最高收盘纪录是4月29日创造2943.03点,盘中历史最高纪录为2949.52点。纳指的最高收盘纪录为4月29日创造的8161.85点,盘中历史最高纪录为8176.08点。

9月26日,国防部新闻发言人任国强大校在国防部国际军事合作办公室主持2019年9月国防部例行记者会。当时,环球时报-环球网记者提问说,有规律显示,美方喜欢在中国重大节日前在周边海域搞一些小动作。请问对此有何评论?任国强对此表示,关于某些国家的军舰总会在中国周边搞些小动作,这里我想强调,新中国70年的辉煌历程表明,任何小动作都影响不了中国和中国军队的大发展。中国军队将一如既往坚定履行使命任务,坚定维护国家主权、安全、发展利益,坚定维护世界和地区的和平与稳定。

中国另外一个厂家,沈阳飞机公司推出的鹘鹰战斗机,就没有歼-20那么离奇,飞机采用了酷似F-35的设计,最大不同点在于飞机采用双发中推设计,而不是F-35的单发超大推力设计,这为很多国家难于得到超大推力的国家打开了眼界,沈飞鹘鹰战斗机逐步成为世界隐身战斗机设计的一个公共模板,土耳其,韩国都曾经推出类似鹘鹰战斗机的型号模型,最近,又一个跟风的国家来了,印度人开发的AMCA中型隐身战斗机,再次画风大变,将酷似F-22战斗机设计的外形,再次整容,变成沈飞鹘鹰!

浙江财经大学工商管理学院教授王建明认为,“不确定性”已成为影响购买的一个重要因素,它加强了人们对结果的预期心理以及可能会获得的惊喜感,但是消费者在购买时也需谨慎选择,避免冲动的感性消费。王建明指出,这些产品元素多样,不拘一格,迎合了消费者猎奇的心理。但与此同时,此类产品仿造简单,差异性不大,庞大复杂的供应链不乏一些不法商家将次品、商业欺诈等混杂其中,消费者在购买产品时也需考量商家的信誉与口碑。

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